DeFi (децентрализованные финансы) — это новая категория финансовых услуг, основанная на технологии блокчейн и децентрализованных приложениях (dApps). DeFi позволяет пользователям совершать транзакции без посредников, таких как традиционные банки и кредитные организации, обеспечивая платежи, кредитование или инвестиции на основе открытых протоколов, которые позволяют создавать новые и гибкие способы финансовых отношений.
Исторически банки, фонды, брокерские компании и другие посредники выступали в роли агентов доверия и безопасности, играя важнейшую роль в сложной финансовой системе. Однако, после финансового кризиса 2008 года и появления Bitcoin в 2009 году начался тренд на поиск альтернатив существующей системе, которые отличались бы большей независимостью и меньшими комиссиями.
DeFi — это общий термин, который охватывает широкий спектр услуг. Поскольку DeFi развивается и меняется очень быстро, в одной статье эту тему раскрыть непросто. Тем не менее, мы можем рассмотреть пять основных категорий децентрализованных финансов: биржи, стейблкоины, кредитование, страхование и деривативы.
Структура DeFi
DeFi работает с помощью различных технологий и протоколов, некоторые из которых лежат и в основе криптовалютного рынка. Ниже приведен список элементов DeFi.
Блокчейн: распределенная бухгалтерская книга или список транзакций, который выполняет расчеты финансовых операций. В настоящее время большинство децентрализованных финансовых приложений работают в сети Ethereum, поскольку она является наиболее функциональной и широко распространенной. Другие блокчейны, например Polkadot, также могут быть платформой для DeFi.
Кошельки: интерфейс, позволяющий людям управлять активами, хранящимися в блокчейне. Используя свои приватные ключи, пользователи некастодиальных кошельков имеют единоличный контроль над своими деньгами. В кошельках с кастодиальным управлением за управление приватными ключами отвечает, например, биржа.
Цифровые активы: токены или монеты, которые можно обменивать или перемещать по сети блокчейн. Цифровые активы на основе блокчейна изначально появились вместе с Bitcoin и другими криптовалютами. Некоторые монеты в DeFi выполняют не только функцию расчетной единицы, но и некоторые технические функции.
Смарт-контракты: алгоритм на основе блокчейна, который контролирует и документирует действия в соответствии с условиями и правилами, определенными сторонами контракта.
Системы управления (governance systems): системы, часто основанные на токенах, предоставляющие права стейкхолдерам, следящим за изменениями смарт-контрактов или других протоколов блокчейна.
Децентрализованные приложения (dApps): приложения, основанные на смарт-контрактах и блокчейне, которые работают на p2p сети (сеть, в которой все участники имеют равные права), а не базируются в центре обработки данных или на одном компьютере.
Децентрализованные автономные организации (DAO): Организации с правилами в виде смарт-контрактов.
Как работает DeFi
DeFi использует имеющиеся разработки в области блокчейна и p2p финансовых сетей, снижая зависимость от централизованных финансовых учреждений. Эти фирмы взимают плату запользование их услугами, что необходимо для функционирования системы. Технология блокчейн с DeFi уменьшает потребность в таких посредниках и позволяет снижать издержки.
Расчеты с «минимальным доверием»
Проекты DeFi работают на публичных блокчейнах с функцией смарт-контрактов, обычно это Ethereum или Polkadot. Транзакции рассчитываются и регистрируются в соответствии с правилами, установленными в смарт-контрактах. Так называемая минимизация доверия — это устранение необходимости в централизованных финансовых учреждениях.
Приложения DeFi создаются для работы с блокчейном, предоставляя пользователям возможность платить, давать в долг, дарить, инвестировать и совершать другие действия со своими деньгами.
Биржи
В традиционной финансовой системе участник рынка должен доверять бирже в управлении своими средствами, предоставлении точных котировок и обеспечении безопасности средств. Это справедливо для чисто фиатных бирж (например, NYSE), фиатных+криптобирж (например, KvaPay Обмен криптовалют онлайн) и криптобирж (например, Uniswap). Таким образом, централизованные биржи способны торговать цифровыми активами, используемыми в DeFi, но при этом они являются кастодиальными и не обеспечивают упомянутого минимального доверия.
С другой стороны, биржи в DeFi децентрализованы. К ним можно получить доступ вместе с некастодиальными кошельками. Сделки на этих биржах совершаются по принципу p2p с использованием смарт-контрактов. Биржи могут использовать блокчейн для листинга транзакций или делать это вне блокчейна. Например, наиболее заметная форма DeFi бирж, автоматизированные маркетмейкеры (AMM), работает исключительно с традиционным учетом транзакций, а не с блокчейном.
Если у вас есть свободные средства на счету на бирже DeFi, вы можете заблокировать их для обеспечения ликвидности платформы, получая проценты на свой капитал так же, как и в традиционном банке.
Стейблкоины
Стейблкоины очень важны для DeFi, поскольку они обладают меньшей волатильностью по сравнению с другими криптовалютами. Финансовые биржи нуждаются в стабильных ценах для беспроигрышного обмена ценностями между различными участниками рынка. Все стейблкоины можно разделить на три категории:
- Кастодиальные (централизованные) стейблкоины, такие как собственные цифровые валюты правительств или USDC, выпущенные частной компанией. Такие инструменты не имеют отношения к DeFi, поскольку требуют доверия к централизованной структуре.
- Стейблкоины, обеспеченные активами: используют смарт-контракты для поддержания привязки к валюте актива. Наиболее ярким примером является Tether (USDT).
- Алгоритмические стейблкоины поддерживают привязку с помощью системы динамического сокращения и расширения предложения токенов, таким образом влияя на цену за счет манипулирования предложением.
Стейблкоины двух последних типов сами по себе считаются DeFi сервисами, поскольку они децентрализованы и некастодиальны.
Кредитование
Кредитование — это одна из центральных функций финансов с древних времен. Классическимкредитором является банк. Банк устанавливает спред между процентными ставками, выплачиваемыми вкладчикам, и процентами, которые он получает от заемщиков. Кредитные организации оценивают благонадежность заемщиков, чтобы банк не рисковал, выдавая кредит.
В противовес этому у DeFi есть свои кредитные протоколы, такие как Aave и Compound. Когда кредиторы предоставляют свой капитал кредитным службам DeFi, они получают вознаграждение в виде монет платформы, которые представляют собой их токены с добавлением указанной процентной ставки. Обе стороны постоянно имеют доступ к своим средствам.
Флэш-кредиты
При условии, что ликвидность возвращается после транзакции, флэш-кредиты позволяют пользователям мгновенно занимать деньги с помощью децентрализованных кредитных протоколов, таких как Aave и dYdX, без необходимости залога. Если ликвидность не возвращается, вся транзакция немедленно отменяется.
Кредиты DeFi обычно обеспечены криптовалютными залогами. Нет необходимости в проверке кредитоспособности или других оценках заемщика, поскольку кредиты обеспечиваются активами, заблокированными в смарт-контрактах.
Страхование
К сожалению, риск всегда является неотъемлемой частью финансов. Инвесторы и другие участники рынка часто хотели бы быть защищенными от риска, регулярно жертвуя небольшой суммой денег. Традиционная централизованная страховая компания собирает страховые взносы таким образом, чтобы их совокупная сумма превышала выплаты по страховым случаям клиентов.
Существуют возможности страхования от финансовых дефолтов с помощью производных DeFi, но все же страхование DeFi обычно защищает от исключительно DeFi-ассоциированных рисков, таких как сбои и эксплойты смарт-контрактов.
Страховые пулы DeFi обеспечены криптовалютой, которая составляет капитал, используемый для возмещения ущерба пользователям, выплачивающим страховые взносы.
Деривативы
Деривативы значительно диверсифицируют наш финансовый ландшафт, дополняя другие протоколы финансовых отношений. Дериватив может быть основан на текущей или будущей стоимости акций или других активов или даже на каком-то реальном событии, как в случае со ставками или опционами.
Деривативы DeFi связывают продавцов и покупателей напрямую со страховыми пулами, как и в других категориях DeFi.
Перспективы DeFi
DeFi быстро развивается в рамках описанных нами категорий. Разработчики экспериментируют с новыми формами финансовых инструментов, чтобы изменить способ управления нашими активами на более независимый, свободный от централизованных институтов. Примечательной стороной DeFi остается создание и реализация dApps. Сложность и многогранность DeFi обещает нам появлениеновых инструментов и услуг, а также проблем, связанных с непредсказуемым характером технологического прогресса.
Tags:
Share: