DeFi простыми словами: руководство для начинающих по распределённым финансам (и скрытым опасностям)

Как компания, глубоко изучающая криптовалютный рынок, мы наблюдаем, как DeFi-платформы кардинально меняют традиционные финансовые услуги. Что такое DeFi? Это новая финансовая система, построенная на блокчейн-технологии, в которой сейчас доминирует Ethereum, обрабатывающий более 90% всех DeFi-транзакций. Однако, учитывая, что количество пользователей DeFi составляет всего 7,4 млн человек (примерно 3% от общего числа Ethereum-адресов), мы всё ещё находимся на раннем этапе развития этой отрасли.

В этом подробном руководстве мы рассмотрим, как работают протоколы DeFi, какие преимущества они предлагают, и, что наиболее важно, какие скрытые риски необходимо учитывать, прежде чем погружаться в эту сферу.

Что такое DeFi и как это работает?

Основу DeFi (децентрализованных финансов) составляют одноранговые (peer-to-peer) финансовые транзакции, осуществляемые без традиционных посредников, таких как банки. По сути, DeFi использует технологию блокчейн, чтобы предоставлять такие услуги, как торговля, кредитование и инвестиции напрямую между участниками.

Традиционные финансы (TradFi) против децентрализованных финансов (DeFi)

В традиционных финансах контроль над вашими средствами и ведение внутренних реестров осуществляют банки и финансовые учреждения. Более того, такие централизованные системы часто сопровождаются высокими комиссиями, ограниченным доступом и длительным временем обработки транзакций. В свою очередь, DeFi с помощью блокчейн-технологий и смарт-контрактов устраняет посредников, значительно снижая издержки и повышая скорость транзакций.

Ключевые компоненты DeFi

Экосистема DeFi состоит из трёх основных уровней:

• Расчётный уровень (Settlement Layer): обеспечивает завершение транзакций и исполнение обязательств.
• Протокольный уровень (Protocol Layer): содержит правила и принципы взаимодействия участников.
• Прикладной уровень (Application Layer): представляет собой потребительские сервисы и пользовательские интерфейсы.
  
   

Эти компоненты взаимодействуют друг с другом, формируя открытую финансовую систему, доступную любому человеку, у которого есть интернет-соединение и цифровой кошелёк.

Объяснение смарт-контрактов

Смарт-контракты являются фундаментом работы DeFi. Это самоисполняемые программы, которые автоматизируют транзакции в соответствии с заранее заданными условиями, устраняя тем самым необходимость в посредниках. Основные задачи, которые выполняют смарт-контракты:

• Управление обменными курсами
• Обработка транзакций
• Поддержание актуальных ценовых данных
• Обеспечение кредитования и займов

Безопасность этих контрактов обеспечивается технологией блокчейн, благодаря чему транзакции становятся прозрачными и неизменными после их записи. Однако важно понимать, что хотя смарт-контракты и обеспечивают эффективность и автоматизацию, они также влекут за собой новые типы операционных и рыночных рисков по сравнению с традиционными финансами.

Популярные DeFi-сервисы сегодня

Наиболее распространённые сегодня DeFi-сервисы демонстрируют практическое применение технологии блокчейн в финансах. Рассмотрим эти ключевые сервисы и разберёмся, как именно они работают.

Децентрализованные биржи (DEX)

DEX позволяют напрямую обмениваться активами между пользователями (peer-to-peer), без посредников, преимущественно используя автоматизированных маркет-мейкеров (AMM) вместо традиционных книг заявок. Популярные платформы, такие как Uniswap и Curve Finance, проводят сделки через пулы ликвидности, где пользователи совершают обмен напрямую из своих кошельков. Эти биржи обеспечивают повышенную конфиденциальность и снижают риск контрагента, а также дают доступ к более широкому спектру токенов по сравнению с централизованными платформами.

Графический дизайн: два человека совершают транзакции напрямую друг с другом, между ними — DEX. Рядом изображён традиционный символ банка, перечёркнутый.

Кредитование и займы

Платформы кредитования в сфере DeFi заблокировали примерно €42 млрд в криптовалюте. Сервисы, такие как Aave и Compound, дают пользователям возможность зарабатывать проценты, предоставляя свои активы взаймы, или брать кредиты под залог. Процентные ставки регулируются автоматически в зависимости от спроса и предложения. На данный момент эти платформы не требуют проверки кредитной истории или личных данных, что делает их более доступными по сравнению с традиционными кредитными услугами.

Основы доходного фермерства (Yield Farming)

Доходное фермерство (yield farming) представляет собой инновационный способ получения пассивного дохода в DeFi. Пользователи размещают свои криптоактивы в протоколах, получая за это вознаграждения, обычно выплачиваемые в виде токенов управления. Доходность выражается через годовую процентную ставку (APY), учитывающую сложные проценты. При этом размер вознаграждения может существенно варьироваться в зависимости от выбранного протокола и рыночных условий.

Кошельки и хранение активов в DeFi

Кошельки DeFi являются важнейшими точками доступа к децентрализованным финансам и предлагают гораздо больше, чем просто хранение активов. Эти кошельки с самостоятельным хранением (self-custody wallets) обеспечивают:

• Прямое взаимодействие с DApps и протоколами
• Поддержку нескольких блокчейн-сетей (мультичейн)
• Интеграцию с децентрализованными биржами (DEX) и платформами кредитования
• Контроль над приватными ключами для повышенной безопасности

Особо выделяется кошелёк MetaMask, обрабатывающий более 100 миллионов транзакций ежемесячно, что делает его одним из самых популярных и активно используемых DeFi-кошельков в экосистеме.

Как начать пользоваться DeFi

Начало вашего пути в DeFi требует тщательной подготовки и понимания основных инструментов.

Настройка DeFi-кошелька

Ваш DeFi-кошелёк — это основной инструмент для доступа к децентрализованным приложениям и протоколам. Сначала вам нужно будет выбрать один из двух основных типов кошельков — программный («горячий») или аппаратный («холодный»). Программные кошельки, такие как MetaMask, предлагают следующие возможности:

• Интеграция через расширения браузеров для доступа с компьютера
• Мобильное приложение со встроенным браузером
• Подключение через QR-коды с помощью протокола WalletConnect
• Поддержка нескольких блокчейн-сетей
• Защита доступа паролем для повышения безопасности

При создании кошелька вы получите seed-фразу — это пароль из 12–24 слов, который предоставляет доступ к вашим активам. Храните эту фразу в надёжном месте, поскольку её утеря означает безвозвратную потерю ваших средств.

Покупка ваших первых DeFi-монет

Большинство DeFi-протоколов работают на сетях, таких как Ethereum, Binance Smart Chain или Polygon. Соответственно, вам необходимо приобрести нативные токены этих сетей для оплаты транзакций. Например, если вы выбираете протоколы на базе Ethereum, вам понадобится ETH для оплаты комиссий.

Есть два основных способа пополнения вашего кошелька:

• Прямая покупка криптовалюты через интегрированные платёжные системы. Однако имейте в виду, что такие платежи обычно сопровождаются комиссиями около 5%.
• Покупка на централизованной бирже и последующий перевод токенов на ваш DeFi-кошелёк.

Кроме того, при переводе средств между разными сетями всегда проверяйте правильность выбора сети, чтобы избежать потери активов. Сети со смарт-контрактами требуют специальной настройки вашего кошелька, в первую очередь изменения сетевых параметров. Новичкам рекомендуется начинать с проверенных сетей, которые предлагают подробную документацию и поддержку сообщества.

Обязательно заранее изучите выбранную платформу и её особенности. Каждая сеть имеет свои нюансы, и понимание этих различий поможет вам избежать дорогостоящих ошибок.

Распространённые риски в DeFi, на которые следует обратить внимание

Проблемы безопасности в DeFi привели к значительным потерям: более €8,63 млрд были украдены с платформ DeFi вследствие различных уязвимостей. Понимание этих рисков имеет решающее значение для защиты ваших инвестиций.

Уязвимости смарт-контрактов

Смарт-контракты, несмотря на преимущества автоматизации, могут содержать критические ошибки. В 2021 году платформа Grim Finance потеряла €28,63 млн в результате атаки повторного входа, при которой злоумышленники использовали вредоносный код, эксплуатируя функцию депозита.

Уязвимости смарт-контрактов чаще всего связаны с проблемами проверки входящих данных, логическими ошибками и недостатками контроля доступа — на эти три типа приходится почти 70% всех потерь в DeFi.

Объяснение непостоянных потерь

Непостоянные потери возникают, когда меняется соотношение цен активов, находящихся в паре в пуле ликвидности, по сравнению с моментом их депозита. Например, если вы внесли ETH на сумму, эквивалентную 100 DAI, а затем цена ETH выросла до 400 DAI, пул автоматически перебалансирует активы, и в результате у вас может оказаться меньше средств, чем если бы вы просто держали активы отдельно. Эта потеря становится постоянной в момент вывода средств, независимо от того, заработали ли вы комиссии за торговлю в качестве компенсации.

Мошенничество и вытягивание ковра

Rug Pulls (вытягивание ковра) — наиболее распространённый вид мошенничества в криптовалюте: было создано более 300 000 скам-токенов, жертвами которых стали свыше 2 000 000 инвесторов. Эти схемы обычно реализуются двумя способами:

• Создание токенов с вредоносным кодом, блокирующим возможность их продажи.
• Проведение агрессивных маркетинговых кампаний для привлечения инвесторов с последующим резким отказом от проекта и исчезновением создателей.

С сентября 2020 по январь 2022 мошенники создали более 212 000 скам-токенов, при этом 8% токенов ERC-20 на Ethereum и 12% токенов BEP-20 на Binance Smart Chain изначально разрабатывались с целью хищения средств инвесторов.

Риски ценовой волатильности

Ценовая волатильность в DeFi особенно высока из-за использования большого кредитного плеча и несоответствий ликвидности. В частности, кредиты могут использоваться в качестве залога для других операций, что создаёт цепочку возрастающих рисков. Кроме того, максимально допустимая маржа на децентрализованных биржах превышает таковую на регулируемых рынках, что может привести к принудительной продаже активов во время падения рынка и, соответственно, усилить колебания цен.

Заключение

DeFi представляет собой мощную альтернативу традиционным финансам, обеспечивая беспрецедентный доступ к финансовым услугам с помощью технологии блокчейн. Хотя экосистема за четыре года выросла впечатляющими темпами — с $1 млрд до $110 млрд — безопасность остаётся её главным вызовом.

Сочетание децентрализованных бирж (DEX), кредитных платформ, доходного фермерства (yield farming) и кошельков с самостоятельным хранением открывает захватывающие возможности для пользователей по всему миру. Однако эти возможности сопровождаются серьёзными рисками — от уязвимостей в смарт-контрактах до сложных мошеннических схем и экстремальной ценовой волатильности.

Прежде всего, успех в DeFi требует тщательного изучения и ответственного подхода к вопросам безопасности. Многие новички торопятся инвестировать в DeFi без должного понимания, часто получая при этом дорогостоящие уроки. Безусловно, потенциальные вознаграждения привлекательны, однако они никогда не должны затмевать важность защиты ваших активов.

Начав с небольших сумм, пользуясь проверенными платформами и храня основную часть активов в безопасных холодных кошельках, вы сможете заложить надёжный фундамент в DeFi. Важно помнить, что это направление ещё очень молодо, и поэтому время, потраченное на обучение и осторожность в инвестициях, принесут вам гораздо больше пользы, чем погоня за быстрой прибылью.