Minule sme sa zaoberali konceptom DeFi a vyhliadkami vznikajúceho finančného ekosystému. Dnes sa budeme venovať decentralizovaným burzám – základnej súčasti decentralizovanej ekonomiky. Rovnako ako NFTs zaviedli nový koncept digitálneho vlastníctva, DEX pretvárajú spôsob obchodovania a výmeny digitálnych aktív.
Čo sú decentralizované burzy?
Decentralizovaná burza je peer-to-peer (p2p) trhovisko, na ktorom sa obchodníci s kryptomenami (kupujúci a predávajúci) stretávajú, aby mohli vykonávať transakcie priamo, teda bez sprostredkovateľa. Na rozdiel od centralizovaných búrz (CEX) alebo tradičných bánk, ktoré spravujú a zamieňajú prostriedky prostredníctvom svojich interných protokolov, DEX vykonávajú transakcie pomocou inteligentných kontraktov na blockchaine. Inteligentné kontrakty sú pravidlá pre úspešné vykonanie transakcie špecifikované v algoritme. Ak podmienky transakcie nie sú splnené, transakcia sa neuskutoční alebo sa zruší. Tento prístup zaručuje odolnosť voči podvodom a nezávislosť.
Vývoj DEX
Koncept DEX sa aktívne vyvíjal spolu s trhom kryptomien. Zo začiatku dominovali centralizované burzy vďaka svojmu používateľsky prívetivému rozhraniu, vysokej likvidite a vládnej regulácii. Tá bola kľúčovým faktorom pre ľudí, ktorí boli voči kryptomenám, novému typu peňazí, nedôverčiví.
S rastúcim dopytom po súkromí a nezávislosti sa však obmedzenia CEX stali pre niektorých používateľov kritickými. Tieto obmedzenia a nedostatky zahŕňali zraniteľnosť voči hackerským útokom, regulačnú kontrolu a zdĺhavé overovanie totožnosti. DEX boli riešením na odstránenie týchto nedostatkov a rozšírenie škály nástrojov dostupných pre používateľov kryptomien. V súčasnosti sú DEX službami, ktoré plne zodpovedajú základným princípom decentralizovanej ekonomiky.
Ako DEX fungujú?
Blockchain a smart contracts
Základom DEX je blockchain. Blockchainy sú distribuované účtovné knihy, ktoré zaznamenávajú všetky transakcie. Inteligentné kontrakty sú podmienky nejakej transakcie zapísané ako kód vykonávaný na blockchaine. Vykonávajú sa samy, automatizujú teda proces obchodovania. Keď používateľ iniciuje obchod na DEX, inteligentný kontrakt zabezpečí splnenie podmienok obchodovania. Ak je všetko v poriadku, transakcia sa uskutoční a zostane v blockchaine navždy. Ak niektoré podmienky daného obchodu nie sú splnené, transakcia sa zruší a používateľ dostane svoje peniaze späť. Tento proces je nevyhnutný na minimalizáciu potreby sprostredkovateľov a zníženie rizika hackerských útokov, podvodov a regulačných prekážok.
Kniha príkazov vs. Automatizovaní tvorcovia trhu (AMM)
Existujú dva hlavné typy decentralizovaných búrz: DEX s knihou príkazov (Order Book) a automatizovaní tvorcovia trhu (AMM). Poďme ich preskúmať a určiť ich rozdiely.
DEX s knihou príkazov: Takéto decentralizované burzy fungujú podobne ako tradičné burzy. Zaznamenávajú príkazy na nákup a predaj, a priraďujú ich k sebe s cieľom uskutočniť obchody. Ponúkajú väčšiu kontrolu nad obchodovaním, ale v porovnaní s centralizovanými burzami môžu trpieť nižšou likviditou a oneskorením transakcií.
Automatizovaní tvorcovia trhu (AMM): AMM spôsobili revolúciu v koncepcii DEX, pretože odstránili potrebu knihy príkazov. Namiesto toho využívajú tzv. liquidity pools. V liquidity pools používatelia poskytujú finančné prostriedky na vykonávanie obchodovania. Ceny sa určujú na základe pomeru ponuky a dopytu v poole. Jeden z najpopulárnejších DEXov, Uniswap, využíva tento model a poskytuje agilné a bezproblémové služby.
Liquidity pools a výnosové hospodárenie (yield farming)
Liquidity pools sú pre AMM nevyhnutné. Používatelia (ako poskytovatelia likvidity) vkladajú do poolov páry mien výmenou za manipulačné poplatky úmerné veľkosti ich príspevku. To pre používateľov pôsobí ako motivácia poskytovať poolu likviditu. Vysoká likvidita zabezpečuje, že obchody sa môžu realizovať bez toho, aby došlo k prepadu cien.
Výnosové hospodárenie je proces, pri ktorom používatelia vkladajú svoje krypto do protokolov DeFi za odmeny. To často zahŕňa prispievanie do liquidity pools. Používatelia, ktorí sa zúčastňujú na yield farmingu, získavajú ďalšie tokeny, čím zvyšujú likviditu a stabilitu DEX.
Výhody DEX
Zvýšená bezpečnosť
DEX nedržia finančné prostriedky používateľov, čo výrazne znižuje riziko rozsiahlych hackerských útokov. Používatelia majú kontrolu nad svojimi peniazmi pomocou súkromných kľúčov, čím sa drasticky znižuje nebezpečenstvo straty ich aktív v dôsledku narušenia infraštruktúry burzy. Tento bezpečnostný model je v súlade s celkovou logikou decentralizovaných služieb a blockchain technológie.
Súkromie a anonymita
DEX nevyžadujú postup KYC (poznaj svojho klienta), čo zvyšuje súkromie v porovnaní s CEX.
Menšia závislosť od sprostredkovateľov
DEX znižujú mieru ľudských chýb tým, že eliminujú sprostredkovateľov. Obchody sa vykonávajú prostredníctvom inteligentných kontraktov, ktoré zabezpečujú splnenie všetkých podmienok bez potreby tretích strán.
Výzvy a obmedzenia
Problémy s likviditou
DEX sú vzhľadom na mechanizmy ich fungovania náchylné na problémy s likviditou. Platí to najmä pre menej populárne tokeny – nízka likvidita spôsobuje cenový sklz, čo používateľovi DEX sťažuje realizáciu veľkých obchodov. Hoci AMM a liquidity pools tento problém do istej miery riešia, stále ide o významný nedostatok.
Používateľské rozhranie
Dizajn rozhrania DEX je oveľa menej intuitívny ako dizajn centralizovaných búrz. Keďže používatelia musia spravovať súkromné kľúče a komunikovať so zložitými rozhraniami, služby zostávajú pre nováčikov zložité a niekedy dokonca neprístupné. Prebieha však mnoho vylepšení. Čoskoro sa možno dočkáme novej generácie DEX s intuitívnejším rozhraním.
Škálovateľnosť a rýchlosť
Vysoké objemy transakcií vedú k zvýšeniu poplatkov a spomaleniu siete. To ovplyvňuje zážitok z obchodovania a vyvoláva pochybnosti o škálovateľnosti.
Výhľady DEXov
Táto technológia sa naďalej vyvíja, čo naznačuje svetlú budúcnosť pre ekosystém riešení DeFi. Inovatívne funkcie, ako napríklad cross-chain trading, umožňujú transakcie a zámenu v rôznych blockchainových sieťach. Rastúci dopyt po súkromí, bezpečnosti a decentralizovaných finančných protokoloch podnecuje vývoj DEXov.
Decentralizované burzy ponúkajú bezpečnú, transparentnú a aktívne sa rozvíjajúcu alternatívu k centralizovaným burzám pre transakcie s digitálnymi finančnými prostriedkami. Hoci existujú výzvy, ako je škálovateľnosť a nedostatok likvidity, prebiehajúci vývoj sľubuje vyriešenie týchto problémov.
Prečítajte si viac: Čo sú to decentralizované financie?
Tags:
Share: