Regulacja MiCA: Wszystko, co musisz wiedzieć, aby przygotować swój biznes kryptowalutowy

Ponad dwa lata po pierwotnym wniosku opublikowano ostateczną wersję Rozporządzenia w sprawie rynków kryptoaktywów (MiCA). Celem MiCA jest ustanowienie spójnych ram regulacyjnych w całej UE, koncentrując się na emisji, zarządzaniu i obrocie kryptoaktywami. Rozporządzenie wprowadzi wymogi licencyjne, przepisy dotyczące prowadzenia działalności gospodarczej oraz ramy zapobiegające nadużyciom rynkowym w sektorze kryptoaktywów.

Zgodnie z nowymi przepisami platformy kryptograficzne muszą przestrzegać surowszych standardów bezpieczeństwa i operacyjnych, co zmniejsza ryzyko incydentów hakerskich oraz nieprawidłowego zarządzania. Dodatkowo użytkownicy zyskają łatwiejszy dostęp do bardziej przejrzystych informacji na temat aktywów, w które inwestują, co pozwala im podejmować świadome decyzje i ogranicza ryzyko oszustw oraz nieuczciwych praktyk.

Ponieważ przepisy MiCA zaczną obowiązywać wiosną 2024 roku, kluczowe jest, aby emitenci kryptowalut, stablecoinów, depozytariusze aktywów kryptograficznych oraz inni dostawcy usług kryptograficznych byli świadomi jej postanowień.

Daty wejścia w życie i fazy wdrażania MiCA

• 29 czerwca 2023 r.: MiCA weszła w życie.
• 30 czerwca 2024 r.: wchodzą w życie zasady dotyczące tokenów referencyjnych aktywów (ART) i tokenów pieniądza elektronicznego (EMT).
• 30 grudnia 2024 r.: Ustawa MiCA w pełni dotyczy wszystkich pozostałych kryptoaktywów i dostawców usług kryptoaktywów (CASP).

Terminy związane z MiCA: 

• MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation): Rozporządzenie o rynkach kryptoaktywów
• ARTs (Asset-Reference Tokens): Tokeny powiązane z aktywami
• EMTs (E-Money Tokens): Tokeny pieniądza elektronicznego
• CASPs (Crypto-Asset Service Providers): Dostawcy usług związanych z kryptoaktywami
• dAPPS (decentralized Applications): Aplikacje zdecentralizowane
• DeFi (Decentralized Finance): Zdecentralizowane finanse
• NFTs (Non-Fungible Tokens): Tokeny niezastępowalne
• CBDCs (Central Bank Digital Currencies/Assets): Cyfrowe waluty/aktywa banków centralnych
• MiFID (Markets in Financial Instruments Directives): Dyrektywy o rynkach instrumentów finansowych
• ESMA (European Securities and Markets Authority): Europejski Urząd Nadzoru Rynków i Papierów Wartościowych

Jakie rodzaje aktywów obejmie MiCA?

MiCA odnosi się do „kryptoaktywów”, szeroko definiowanych jako „cyfrowe reprezentacje wartości lub praw zabezpieczone kryptografią w formie monety, tokena lub innego cyfrowego nośnika, które mogą być przesyłane i przechowywane elektronicznie za pomocą rozproszonego rejestru lub podobnej technologii”. Obejmuje to kryptowaluty, takie jak Bitcoin i Ethereum, a także stablecoiny oraz tokeny użytkowe.

MiCA obejmie zatem cztery główne typy aktywów:

1. Kryptowaluty — większość kryptowalut, takich jak Bitcoin, Ethereum i inne powszechnie handlowane tokeny.
2. Tokeny powiązane z aktywami (ART) — stablecoiny zabezpieczone towarami lub wieloma walutami.
3. Tokeny pieniądza elektronicznego (EMT) — stablecoiny zabezpieczone pojedynczą walutą fiducjarną. 
4. Inne tokeny, w tym tokeny użytkowe — na przykład tokeny oferujące określone narzędzie lub dostęp.

Aktywa wyłączone z przepisów MiCA

1. Niektóre NFT oraz unikalne aktywa: MiCA nie ma zastosowania do kryptoaktywów, które są unikalne i niewymienne z innymi kryptoaktywami, takich jak cyfrowe dzieła sztuki czy przedmioty kolekcjonerskie cenione za ich unikalne cechy. Nie obejmuje również aktywów reprezentujących określone usługi lub unikalne aktywa fizyczne, takie jak nieruchomości. NFT muszą faktycznie spełniać kryteria „unikalnych i niewymiennych”, które wykraczają poza posiadanie unikalnego identyfikatora. Właściwe organy powinny stosować podejście „treści nad formą” przy klasyfikowaniu aktywów, koncentrując się na ich rzeczywistych cechach, a nie na oznaczeniu emitenta. 

Chociaż MiCA zazwyczaj nie dotyczy niewymiennych tokenów (NFT), może regulować te, które wykazują cechy zbliżone do tokenów użytkowych lub instrumentów finansowych. Ważne jest, aby podkreślić, że samo przypisanie unikalnego identyfikatora do tokena nie sprawia, że jest on automatycznie uznawany za niewymienny zgodnie z MiCA. NFT emitowane w dużych seriach mogą zostać uznane za zamienne, a tym samym podlegać wymaganiom autoryzacyjnym MiCA, co może mieć istotny wpływ na projekty NFT, które obejmują frakcjonowanie.

2. Aktywa emitowane przez bank centralny (CBDC): Cyfrowe aktywa emitowane przez banki centralne w ramach ich oficjalnej roli monetarnej, jak również inne aktywa emitowane przez organy publiczne, są również zwolnione z zakresu MiCA. 

3. Aktywa niezbywalne: MiCA wyklucza aktywa przeznaczone wyłącznie do użytku przez emitenta, które nie mogą być przenoszone pomiędzy posiadaczami. Przykładami takich aktywów są programy lojalnościowe, w których punkty można wymieniać tylko u emitenta.

Czy MiCA reguluje aplikacje DeFi? 

Nie, MiCA nie dotyczy zdecentralizowanych aplikacji (dApps), które działają bez pośredników. Ponieważ DeFi jest podzbiorem dApps, pozostaje również poza zakresem MiCA. Aby uzyskać wskazówki dotyczące prawnego ustrukturyzowania dApps, zapoznaj się z najlepszymi praktykami. 

Zakres zgodności MiCA: Czy Twoja firma kryptowalutowa jest zobowiązana do MiCA?

Zgodnie z MiCA regulacja dotyczy różnych dostawców usług kryptoaktywów, w tym:

• Dostawcy portfeli "custodial wallets" – do tej kategorii należy KvaPay
• Giełdy kryptowalutowe do transakcji typu crypto-to-crypto oraz crypto-to-fiat – do tej kategorii należy KvaPay
• Platformy do handlu kryptowalutami
• Brokerzy kryptowalutowi
• Firmy oferujące porady kryptowalutowe lub usługi zarządzania portfelem
• Crypto launchpads

Dlaczego firmy kryptograficzne muszą przestrzegać przepisów MiCA?  

MiCA definiuje CASP jako każdą osobę lub firmę, która świadczy profesjonalne usługi kryptoaktywów innym, w tym: 

• Posiadanie i zarządzanie kryptoaktywami w imieniu osób trzecich
• Prowadzenie platformy obrotu kryptoaktywami
• Konwersja kryptoaktywów na walutę fiducjarną
• Wymiana jednego kryptoaktywu na inny
• Wykonywanie zleceń na kryptoaktywa dla osób trzecich
• Wprowadzanie kryptoaktywów na rynek
• Odbieranie i przesyłanie zleceń na kryptoaktywa
• Oferowanie usług doradczych w zakresie kryptoaktywów

W związku z tym firmy świadczące te usługi muszą przestrzegać przepisów MiCA. 

Czy moja firma potrzebuje licencji na usługi kryptoaktywów?

Generalnie rzecz biorąc, tak, bycie firmą CASP wymaga autoryzacji. Jednakże instytucje kredytowe i firmy inwestycyjne posiadające licencję MiFID mogą oferować usługi kryptoaktywów bez dodatkowego zezwolenia, choć muszą powiadomić odpowiednie organy. Firmy te muszą nadal przestrzegać ram nadzorczych MiCA, zasad postępowania biznesowego i standardów zarządzania.

Szczególne wymagania dla przedsiębiorstw kryptograficznych

CASP zgodnie z MiCA muszą:

1. Być ustanowione w UE, a część ich usług kryptoaktywów znajdować się w tym kraju. 2. Utrzymywać efektywne zarządzanie w UE.
2. Posiadać co najmniej jednego dyrektora zamieszkałego w UE.
3. Spójnie spełniać warunki autoryzacji.
4. Prowadzić usługi kryptoaktywów w całej UE, albo poprzez prawa do zakładania, w tym oddziały, albo poprzez prawa do świadczenia usług, nawet bez fizycznej obecności w każdym kraju przyjmującym.

Wymagania kapitałowe oparte na świadczonych usługach

•  50 000 EUR za usługi takie jak wykonywanie zleceń, umieszczanie kryptoaktywów, transfer kryptoaktywów dla klientów, odbieranie i przesyłanie zleceń, udzielanie porad dotyczących kryptoaktywów i zarządzanie portfelami kryptoaktywów.

• 125 000 EUR za usługi wymienione powyżej plus przechowywanie i zarządzanie kryptoaktywami, wymiana kryptoaktywów na fundusze i wymiana krypto-krypto.

• 150 000 EUR za wszystkie powyższe usługi i prowadzenie platformy handlu kryptoaktywami.

Niezbędne kroki dla firm licencjonowanych na mocy MiCA

1. Wybierz strukturę prawną i lokalizację państwa członkowskiego UE dla swojego CASP.
2. Złóż wniosek o autoryzację do właściwego organu krajowego, szczegółowo określając identyfikację, własność, zasady, systemy, bezpieczeństwo i obsługę skarg zgodnie z artykułem 62 MiCA.
3. Organ dokona przeglądu pod kątem kompletności w ciągu 25 dni roboczych i poprosi o wszelkie brakujące informacje.
4. Po wypełnieniu wniosku organ podejmie decyzję w sprawie wniosku w ciągu 40 dni roboczych, udzielając lub odmawiając autoryzacji z uzasadnieniem.
5. Po uzyskaniu autoryzacji CASP muszą konsekwentnie przestrzegać warunków autoryzacji, w tym kapitału, zarządzania, odporności i innych wymogów regulacyjnych.
6. Opracuj uporządkowane plany likwidacji i zapewnij odpowiednie zasady dotyczące depozytu, obrotu, wymiany i lokowania.
7. Złóż wniosek do właściwego organu o rozszerzenie usług lub oferowanie usług transgranicznych w innych państwach członkowskich UE.
8. Wyznacz inspektora zgodności, który będzie składał roczne sprawozdania i utrzymywał kontakty regulacyjne z właściwymi organami i Europejskim Urzędem Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA). 

ESMA oraz krajowe organy nadzoru będą monitorować i egzekwować przestrzeganie przepisów MiCA, posiadając uprawnienia do przeprowadzania inspekcji, żądania informacji oraz nakładania kar za naruszenia.

Podsumowując, MiCA stanowi kluczowy krok w kierunku stworzenia klarownego i niezawodnego środowiska regulacyjnego dla kryptoaktywów w UE. Oczekuje się, że jej wdrożenie przyczyni się do zwiększenia zaufania do kryptoaktywów, sprzyjając ich szerszej akceptacji w gospodarce.

Nie ignoruj wdrożenia przepisów MiCA w swoim biznesie związanym z kryptowalutami. Jeśli masz jakiekolwiek wątpliwości dotyczące swoich kompetencji, skontaktuj się z odpowiednimi firmami, które posiadają szczegółową wiedzę na temat wymagań obowiązujących w Twoim kraju w Europie.

Zastrzeżenie:

Niniejszy artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie należy go traktować jako instrukcji dotyczącej prawidłowej implementacji przepisów MiCA. Nie ponosimy odpowiedzialności za niewłaściwe wykorzystanie zamieszczonych informacji przez osoby trzecie.